近日，马上消费金融拟发行2021年第一期共计7.5亿元金融债券，透过该金融债券募集说明书，以及信用评级报告中披露的业绩数据和部分运营数据，我们详细了解这家头部消费金融公司近年的运营状况。

2020年前三季度，马上消费金融营收60.53亿元，净利润4.43亿元，截至2020年9月末，马上消费金融资产合计555.07亿元，发放贷款493.78亿元，不良贷款率3.07%，资产损失准备充足率105.06%。

受疫情影响，消费金融行业也遭遇较大冲击。马上消费金融去年的业绩表现，依旧可以排在持牌消费金融公司前列。

此前数据显示，2020年兴业消费金融实现营收64.65亿元，同比增长28.40%；净利润13.50亿元，同比增长30.94%。截至2020年末，兴业消费金融贷款余额为409.24亿元，同比增长19.45%。

而招联消费金融2020年则实现营业收入128.16亿元；净利润16.68亿元。

12个股东，无实际控制人

马上消费金融于2015年6月正式开业，初始注册资本3亿元，初始股东有重庆百货、重庆银行、中关村科金、浙江中国小商品城、物美集团、阳光财险。

经过数轮增资后，目前注册资本40亿元，股东队伍扩充到12个，包括——

重庆百货、中关村科金、物美集团、重庆银行、成都趣艺、阳光财险、浙江中国小商品城、重庆渝高新兴科技发展有限公司、重庆两江新区睿晟企业管理有限公司、中金浦成、中信建投、重庆振奋科技。

在信用评级报告中显示，马上消费金融无实际控制人，公司股东方具有零售、科技、金融等领域背景，在资本注入、资源及能力协同等方面给予较大支持。

近几年，马上消费金融一路高歌猛进，成为名副其实的头部消费金融公司。

2017-2019年及2020年9月末，马上消费发放贷款和垫款余额分别为315.64亿元、389.53亿元、537.84亿元和518.88亿元，总体呈快速增长趋势。

作为消费金融公司，马上消费金融收入来源主要为利息收入和其他业务收入。

2017-2019年及2020年前三季度，马上消费金融利息及手续费收入分别为61.11亿元、108.26亿元、141.03亿元和106.61亿元；

同期，利息及手续费净收入分别为46.53亿元、81.98亿元、89.76亿元和60.07亿元，净息差分别为8.01%、11.72%、16.61%和17.07%，随着息费的逐步统一有所上升。

马上消费金融非利息及手续费收入主要为咨询及推荐费收入。2017-2019年及2020年前三季度分别0.15亿元、0.42亿元、0.23亿元和0.46亿元，占营业收入的比重较低。

也就是说，马上消费金融除了基础的信贷服务，也在拓展咨询、导流等业务。

随着每年的业务增长，马上消费金融在催收、征信服务、研发等环节的支出也在逐年增高。

2017-2019年及2020年前三季度，马上消费金融业务及管理费(含研发费用)分别为7.32亿元、15.24亿元、22.62亿元和19.81亿元。

其中，研发费用支出分别为1.13亿元、1.82亿元、3.53亿元和2.27亿元，代理催收费分别为1.22亿元、7.01亿元、10.36亿元和9.17亿元。

合作180个线上场景，与22家机构合作联合贷业务

马上消费金融在2015年6月正式开业后，除了自有APP和微信公众号外，同时与包括三大运营商、支付宝、京东、百度、唯品会、滴滴等180多个消费场景进行深度合作。

截至2020年9月末，马上消费金融注册用户突破一亿名。

目前马上消费的消费金融业务主要是——商品分期和循环额度两类。

具体来看，商品分期是客户在合作商户进行消费时使用的分期服务，由客户通过马上消费金融的APP进行申请，马上消费金融实时审批通过后以受托支付方式将消费贷款支付给商户，客户向马上消费金融分期还款。

前期马上消费金融以线下获客渠道为主，包括重庆百货、物美集团等股东方的销售网络，以及包括电信运营商营业厅在内的其他消费电子产品、家电的销售商户等，通过将APP二维码置入商户，配合相关营销与宣传，根据客户消费行为进行获客和转化。

近年来，马上消费金融还着力对线上消费场景/电子商务平台的覆盖，与20多个线上合作商户及180多个线上场景合作方合作，如腾讯、支付宝、百度、京东、美团、滴滴、中国电信翼支付、OPPO、VIVO、唯品会、爱奇艺、寺库、携程等。

此外，马上消费还通过腾讯、支付宝、今日头条、网易、滴滴等流量平台开展品牌宣传与服务营销，并针对存量客户的信贷需求进行二次开发。

另一循环额度类产品，由马上消费金融主动给客户授信一定的可循环额度，客户可通过自营APP、支付宝服务窗，或在部分场景合作方平台上嵌入的贷款申请入口，提交贷款申请。

目前循环额度是马上消费金融最主要的产品运作方式，且以客户提现或自主支付类贷款居多。

马上消费的业务来源包括自主营销和场景合作获客两类。

2020年以来，马上消费金融持续加大对于目标客群的覆盖和积累，不断增加自营业务APP品牌的营销投入，包括今日头条、抖音、各大APP商城等品牌营销推广。

马上消费金融客户年龄分布集中于22-30岁，主要为有稳定收入的非学生群体，贷款主要投向3C电子、装修、医美、家电、教育等。

2018-2019年末和2020年9月末，马上消费金融活跃客户规模分别约1660万人、2980万人和3504万人，其中贷款客户规模分别约1360万人、2210万人和2454万人，户均贷款余额均为2700元左右，存量贷款中约70%为单户金额在1万元以内的贷款。

马上消费金融的消费贷款的合同期限主要为3个月、6个月、9个月、12个月、15个月、18个月、24个月，合同期限在一年内的贷款业务占比在90%以上。

在联合贷盛行的近几年，马上消费金融也牢牢抓住这一市场趋势。

2018年底以来，马上消费金融与商业银行联合放贷。

截至2020年9月末，马上消费金融联合贷款业务已正式上线22家金融机构，仍有其他合作主体正在上线过程中。

联合放款模式下，马上消费金融通常与合作机构按照约定比例向客户发放贷款，风险共担收益共享，部分合作机构发放的贷款由保险公司或者担保机构提供信用保证。

这一贷款模式，有效分流了资产端的需求、降低了公司资本消耗。

在融资渠道方面，马上消费金融目前拓展了包括股东及股东境内子公司的存款、同业拆借、同业借款、ABS、金融债、银团贷款、联合贷款等多元化的融资工具和广泛的资金合作渠道。

截至2020年9月30日，马上消费金融已累计吸收重百、物美及其子公司、中关村科金等股东方的股东存款272.39亿，截至目前的存款余额51.2亿元。

2018年4月马上消费金融获批加入全国银行间拆借市场，目前拆借额度40亿元。

截至2020年9月末，马上消费金融已获得国有银行、股份制银行、城商行及农商行以及以其他非银金融机构合计200余家金融机构授信合计1408.47亿元，授信期限基本为1年期，剩余可使用授信额度为993.02亿元。

2020年9月，马上消费金融获得重庆银保监局批复，同意首次公开发行 A 股股票，发行规模不超过 13.33 亿股；2021年1月，马上消费金融在重庆证监局办理了辅导备案登记。

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